Crescimento e desenvolvimento econômico regional: a contribuição potencial de um banco de investimentos
Resumo
Crescimento e desenvolvimento econômico são conceitos distintos. Enquanto o crescimento
econômico é representado pelo crescimento contínuo da renda per capita ao longo do tempo, o
desenvolvimento econômico é um conceito qualitativo que considera os indicadores de bemestar
econômico e social, como: desigualdade social, pobreza, desemprego, condições de saúde
e alimentação, moradia e educação. A estrutura de capital é a forma pela qual uma empresa se
financia, ou seja, como as fontes de recursos estão distribuídas entre capital próprio e capital de
terceiros. A estratégia empresarial articulada com a composição da estrutura de capital orienta
qual deve ser o nível ótimo de alavancagem financeira da empresa, calibrando a expectativa de
resultados para a companhia. O mercado de capitais pode ser utilizado para auxiliar na
estratégia de crescimento das empresas e, consequentemente, da economia, pois os
instrumentos financeiros utilizados nas operações de mercado de capitais são ferramentas
importantes para auxiliar a consolidação do desenvolvimento econômico. O desequilíbrio entre
o nível de investimento e o nível de poupança fundamenta a necessidade da atividade de
intermediação financeira. Então, para viabilizar o crescimento e o desenvolvimento, as
economias de mercado estruturam sistemas de intermediação financeira, adequados para
responder às demandas dos agentes produtivos da economia. Pensando um veículo capaz de
atuar no apoio técnico e financeiro das empresas mineiras, este estudo de caso busca entender
as contribuições que um banco de investimento poderá trazer para empresas e,
consequentemente, para a economia mineira. A pesquisa qualitativa, de natureza exploratória,
teve como objeto de estudo uma amostra de oito empresas mineiras distribuídas por diferentes
regiões do estado de Minas Gerais. Foi adotado um roteiro de entrevista que contém questões
suficientes e fundamentais para entender a temática. Assim, a linha de investigação foi guiada
por 12 perguntas associadas aos cinco objetivos específicos da pesquisa. As entrevistas foram
realizadas no contexto de reformulação do plano estratégico plurianual da CODEMIG, e o
tratamento de dados foi realizado por meio das técnicas de análise de conteúdo e análise de
discurso. Na análise de dados assistida por computador (CAQDAS), foi utilizado o software
ATLAS.ti versão 7.5. A pesquisa revela que aquelas companhias que não têm acesso a
operações financeiras estruturadas e ao mercado de capitais apresentam dificuldades para
financiar seus investimentos e projetos de expansão. Outra revelação da pesquisa é que as
firmas utilizam excessivamente recursos próprios nos seus negócios, isto é, devido à falta de
acesso às operações financeiras estruturadas e aos mecanismos do mercado de capitais, a
estrutura de capital dessas companhias não é otimizada, e isso pode dificultar a expansão dos
negócios e os novos projetos. O estudo mostra que um mercado financeiro e um mercado de
capitais desenvolvidos são fatores importantes na mobilização de recursos adequados para os
investimentos das empresas. Um banco de investimento direcionado para aquelas empresas
mineiras que atualmente não acessam o mercado de capitais, poderá contribuir para a geração
de valor nas firmas, com efeitos positivos no conjunto da economia mineira. O modelo analítico
desenvolvido neste estudo de caso único sintetiza a visão prática da geração de valor no âmbito
microeconômico e indicia reflexos positivos na economia regional do estado de Minas Gerais. Growth and economic development are different concepts. While economic growth is
represented by a continuous increase of the individual income (per capita income) during a
given period, economic development is a qualitative concept that considers indicators of social
and economic wellness such as: social equality, poverty, unemployment, health and feeding
conditions, housing and education. The capital structure is the structure through which a
company finances itself, i.e. the sources of financing are distributed between its own capital or
capital from third parties. The corporate strategy articulated with the capital structure directs
the determination of the optimal level of financial leverage of the company, calibrating the
expectation of the results of the company. The capital markets may be used to support the
growth strategy of the companies and, thus, of the economy as a whole given that the financial
instruments used in capital markets transactions are important tools to assist the consolidation
of economic development. The unbalance between investment and savings levels may be
interpreted as basis for financial intermediation activities. Hence, in order to enable growth and
development, market economies structure financial intermediation systems which are
appropriate to respond to demands from the productive agents of the economy. Taking into
consideration a vehicle which is able to act in providing both technical and financial support to
companies in Minas Gerais, this case study aims at addressing the contributions an investment
bank may deliver to companies and, accordingly, to the economy of the state. A qualitative
exploration research was developed based on sampling studies of eight mineiro companies
distributed in different regions throughout the state of Minas Gerais. An interviewing script was
adopted comprising sufficient and fundamental questions to understand such theme. Therefore,
the investigation route was guided by twelve questions associated to five specific goals of the
research. The interviews were conducted in a context of re-formulation of the multi-annual
strategic plan of CODEMIG and the data treatment was carried out via content analysis and
speech analysis technics. The computer data analysis (CAQDAS) used ATLAS.ti software,
version 7.5. The research indicated that companies which do not have access to structured
financial transactions or to the capital markets face strong difficulties in financing its
investments and expansion projects. Another finding of the research is that the companies
excessively use own resources in their businesses, which means that due to the lack of access
to structured financial transactions and capital markets mechanisms, the capital structure of
such companies is not optimized which may jeopardize business growth and new projects. The
study also shows that develop financial system and capital markets are important factors in
ensuring adequate means and resources to the companies´ investments.an investment bank
aimed at supporting those companies in the state of Minas Gerais that do access the capital
market may contribute to value generation in such companies, resulting in positive effects in
the mineiro economy. The analytic model in this singular case study summarizes a practical
vision of value generation in the microeconomic sphere and indicates potential positive
responses in the regional economy of Minas Gerais.