Políticas e práticas de governança corporativa aplicadas por fundos de capital de risco

Abstract

O objetivo deste projeto foi avaliar as políticas e práticas de Governança Corporativa aplicadas pelos Fundos de Capital de Risco (Venture Capital)1 e seus impactos nas empresas investidas. A pesquisa foi de natureza qualitativa em 6 gestores de empresas investidas no estado de Minas Gerais e 4 gestores de um Fundo de Investimento renomado no Brasil - vencedor do prêmio FINEP INOVAR nas categorias Governança e melhor equipe nos anos de 2009 e 2011. O resultado apontou que o modelo de governança exigido pelo fundo e aplicado pelas empresas aumentou a vantagem competitiva e resultado financeiro. Porém, a maior dificuldade encontrada pelas empresas investidas foi a imposição da adoção das Novas Práticas de Governança orientadas em um Manual único e comum a todas as empresas, inexistindo a adequação destas práticas ao tamanho e capacidade de negócio de cada empresa investida. O estudo ainda apontou que no primeiro momento as empresas buscam estas sociedades para ter acesso ao recurso financeiro e decolar o negócio. A percepção do valor agregado com a adoção das Práticas de Governança acontece somente no final da sociedade – o que pode colocar em risco a sinergia e o planejamento estratégico desta nova sociedade.

The objective of this project was to evaluate the policies and practices of corporate governance applied by the venture capital funds and their impacts on the investees. The research was qualitative and conducted with 6 managers of investees in the state of Minas Gerais, and 4 administrators of Fir Capital; a renowned investment Fund in Brazil; and winner of the award FINEP Innovation in Governance and Best Team in 2009 and 2011. The research findings indicated that the governance model required by the fund and applied by companies increased their competitive advantage and financial results. However, the greatest difficulty encountered by investees was the forced adoption of the new governance practices dictated by a common manual given to all companies. The study also found that these companies are initially partnership in order to receive investment to get to the next level, but they really only glimpse the real valve of the governance practices near the end of the agreement. This can be risky for the synergy and strategic planning of this new partnership.